有色金属行业正由传统需求驱动转向供给约束与战略价值主导的新周期。AI 算力、新能源车和电网升级推动铜等金属的边际需求增长，而矿业开发长周期导致供给弹性不足，加剧供需错配。在逆全球化背景下，稀土、锂、镍等战略金属因供应链安全和稀缺性迎来价值重估。黄金与铜同步上涨，反映全球流动性宽松与去美元化趋势，传统铜金比指标失效。储能发展成为锂需求新引擎，固态电池技术或进一步拉动关键金属需求。小金属因供给集中、替代难度大，价格波动更具弹性。产业链利润主要集中于上游矿山，投资者应根据风险偏好选择期货、ETF 或股票等方式参与，关注长期供需结构变化而非短期波动。