从道琼斯指数诞生到有效市场假说确立，金融市场逐步认识到多数人无法持续战胜大盘。尽管早期有数学家巴舍利耶和实证研究指出专家预测无效，但受限于认知与工具，指数投资迟迟未落地。计算机技术进步与夏普、马克维茨等人的理论突破，为指数化奠定基础。1973 年多家机构尝试推出指数基金，但仅面向机构。真正的变革来自约翰・伯格 —— 被解雇后创立先锋集团，推出首只面向大众的指数基金。虽初期连续六年跑输主动基金，但在 1982 年后凭借低成本优势随美股长牛显现威力。2023 年底，美国被动基金规模历史性超越主动基金，标志指数化时代到来。该理念亦在中国加速普及，强调投资者应聚焦 β 收益，选择可理解的策略，实现长期稳健回报。