并购的本质 | 对谈云磬投资创始人立阳
42章经
2025/07/19
并购的本质 | 对谈云磬投资创始人立阳
并购的本质 | 对谈云磬投资创始人立阳

42章经
2025/07/19
近年来,AI 领域的收并购事件日益频繁,创业者和投资人开始更加关注这一资本运作方式。本期节目邀请了拥有十五年并购经验的云磬投资创始人张立阳,从专业角度解析并购的本质、运作逻辑及其对 AI 创业者的现实意义。
节目中深入探讨了并购的核心在于控制权的转移,不同于 VC / PE 投资,并购投资人作为控股股东需承担最终责任。并购更注重高成功率和稳定回报,适合大规模资金运作。嘉宾还分析了并购基金为何偏好私有化、如何协调多方利益、以及并购在结构性机会中的作用。通过伦敦收购案例,展示了并购谈判的实战经验。最后,嘉宾从宏观趋势出发,建议 AI 创业者在面对并购时明确自身价值与定位,并关注地缘政治对资本结构的影响。
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实际控制人变更认定线为 30%,与私有公司有显著差异
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吴世春通过二级市场买入股票并推动董事会重组,显示一级市场人士越来越多进入二级市场操作。
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并购中谁为最终责任负责是与 VC / PE 最大区别
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并购基金无人回购,成败全由自己承担
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并购虽赔率低但成功率高,适合大规模资金运作
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并购从不亏钱的成功率应超 80%
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私有化能避免市场波动、监管和舆论干扰,为改革提供空间
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并购最大价值在于改变生产关系以解放生产力
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通过让管理层出资提升积极性,实现项目高回报
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并购更注重结构性机会,如因地缘政治等因素带来的机会,更多是通过交流碰撞来寻找项目
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曾在 2015-2016 年因判断 iPhone 7 将配备双摄而投资手机摄像头芯片公司
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并购成功在于结构设计与共赢思维
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48 小时内完成伦敦谈判并成功收购
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推荐读单伟建的《金钱博弈》,书中案例揭示交易复杂性
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有基金因投资邮轮公司疫情中损失数亿美金
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投资人应是通才,需在财务、法律、融资等方面都有所了解
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中国经济转型带来并购机会增加
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中美博弈带来系统性机会,可考虑自行投资或做 case fund