【本期嘉宾】

徐新，今日资本创始人。

高继扬，星海图创始人兼 CEO。

【高能事物】

科技创新、估值泡沫、泡沫破灭的可能，以及在今天火热的市场中应该做什么。

【特别鸣谢】

【内容索引】

02:03 看新行业最大的错误是只见树木不见森林，要把每棵树都看一遍；见高继扬当天就签了 term sheet，上一个是杨植麟

02:42 学软件的 8 个月做出本体，改变一个行业的都是外行

07:04 你们为什么能做硬件，为什么偏要合在一起创业

10:35 我以为创业已经过了清华北大不如胆子大的阶段了，原来清华毕业的胆子也大

11:39 Ilya 走了以后 OpenAI 就差点劲了，Anthropic 只赌一个方向，赌对了

15:06 做自动驾驶最大的教训，软件供应商拿不到数据，飞轮跑不起来

26:02 To B 场景其实已经能替人了，只是速度还赶不上人；具身智能也不会有 GPT 时刻

30:00 大脑越用越值钱，硬件越造越便宜，所以两个都要做

31:30 暴涨期 get big fast 抢到的市占率是永恒的，前提是你得是 operating system 或 infrastructure

36:08 三年没变的三句话，一脑多形，核心在脑不在形，壁垒是物理世界的数据闭环，路径是整机加智能

38:46 硬件比软件难多了，bits 很容易，atoms 很难

40:13 最大的遗憾是字节早期没投到，你赚不到认知之外的钱；后来一个基金 55% 的钱重仓美团，底气是铃木敏文那句 "人的天性就是懒惰"

46:31 迭代是唯一的护城河

48:46 具身智能不在任何大厂的直接射程之内

54:17 招人先算一个公式，5 万月薪的人加 agent 有没有大于 agent

01:00:05 供应链老板们的态度，向往加焦虑

01:01:14 学得越多越聪明，而不是造得越多越便宜

01:23:42 泡沫没什么了不起，网易新浪搜狐揣着 8000 万到 1 亿美金活下来，三年没有对手；raise money when you can

01:27:33 决定行业走向的就 100 到 200 个人，聚成 10 堆，我只有 9 个对手

01:37:01 投传统行业像登山，投技术像冲浪

01:38:18 home run 强度比频次重要，double down 你的 winner，拿 8 到 10 年赚时间的复利

01:51:45 九年积累全部推翻，只有 founder 敢做这种决策

01:54:01 投资中最危险的五个字是 "这次不一样"，但是这次真的不一样

01:58:36 我的风险不是死掉，是错过

02:08:09 刘强东要 200 万美金，徐新给了 1000 万，每年 200% 增长，从 5000 万干到 100 亿，一直亏钱

02:20:15 跟上一代的差别不在其他，在时势；美团京东那种创业更难，因为可做的人太多了

02:22:51 行业迅速做大时的心境是什么，这是世界上不流通的信息，所以他看蒋介石日记

02:28:01 如果每个决策都不算细账，1 亿美金原本能训十次，不精细就只能训五次

02:30:22 怎么区分淘金的人和有使命的人，先看是否知行合一，再看他吸引到的联合创始人

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【制作团队】

主理人：李翔、李丰

制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）

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