星巴克中国新合资公司估值 40 亿美元，对应约 10.6 倍 PE，远低于其过往收购案所反映的信心水平，显示市场对其增长潜力持谨慎态度。尽管星巴克宣称交易长期价值达 130 亿美元，涵盖股权收益、授权费及未来增值，但实现该目标需依赖强劲的业绩反弹，包括营收翻倍和单店效益提升，难度较大。目前中国门店数量占全球近五分之一，营收仅 8%，单店利润仅为北美的五分之一，同店销售持续下滑。博裕资本虽有投资经验，但缺乏连锁餐饮运营背景，未来能否有效推动扩张仍存疑。与此同时，星巴克 CEO 聚焦北美市场，中国战略缺乏连贯性，高速增长目标显得脱离现实，实际执行亟待加强。