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145.基金投顾值得信任吗？

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145. 基金投顾值得信任吗？

起朱楼宴宾客

2025/11/04
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2025/11/04
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《金融机构是如何运作的》第五期，来聊聊基金投顾这个在中国刚满六年的新生态。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客” 是我用来记录这个大时代的播客节目。 这也是 “蓄谋已久” 的一期，自从我发现这轮行情启动以来，越来越多的财经大 V 开始转型做自己的基金投顾组合之后，就想来聊聊这个话题了。结果真正开始准备的时候，正好发现迎来了中国的基金投顾行业诞生六周年，也算是一个巧合吧。 听完之后大家可能会发现我对于中国基金投顾行业的发展现状是非常不满的，但爱之深责之切吧，看着我们白白丢掉了在周期底部的时候好好发展这个行业的机会...

Highlights

本期节目深入探讨中国基金投顾行业六年发展历程，剖析其在制度建设、客户服务与信任构建方面的深层困境。主讲人从行业本质出发，对比美国成熟经验，揭示当前生态中存在的结构性问题。
04:56
《客户的游艇在哪里》揭示卖方金融只顾自身敛财，客户利益被忽视。
11:19
基金赚钱，基民不赚钱，主因是持有时间太短
13:55
投顾的核心价值是做好‘顾’，帮助客户管理投资行为，避免追涨杀跌
19:21
此前不收投顾费是因基金销售服务费可分给平台和大 V，监管收紧后模式难持续
24:18
超 70% 美国投顾规模沉淀在 401K、IRA 等养老免税账户中
35:09
超七成美国基金投资者通过投资顾问管理账户
40:04
市场高点推组合，客户体验不佳，类似牛市高点发新基金
41:17
缺乏税务激励制约基金投顾发展
47:14
中国投顾问卷偏重知识测试而非需求分析
50:09
C 类基金虽免申购费，但收取 0.6% 以上销售服务费，费用隐形导致投资者忽视
53:09
市场下跌时做心理按摩、保持公众号日更的投资大 V 能否获长期信任未知，但像 ETF 拯救世界与投资者建立链接才是做好基金投顾、建立信任的关键。
57:10
基金投顾大 V 同时收取基金公司展示费和客户顾问费，构成严重利益冲突
58:19
投顾行业问题本质是投资心态问题，而非投资能力不足
1:00:50
买方投顾应站在客户角度，解决利益冲突，提供适配的投资策略
1:02:43
若无十年以上实盘业绩，建议谨慎选择基金投顾服务
1:05:59
基金和投资信托的根本问题在于利益输送与复杂资本结构设计

Chapters

简单介绍一下基金投顾是什么
00:00
为什么这次选择基金投顾的话题？
01:10
第一部分：为什么要有基金投顾这个行业？
金融行业和其他客户服务业有两个本质不同
06:20
普通人做基金投资的成功诀窍只有一个：信任
12:34
基金投顾服务可以分为三个部分
15:28
第二部分：基金投顾在美国和中国的发展历史
美国投资顾问市场发展的两个基石制度
22:56
美国投资顾问市场目前的三个特征
27:11
中国基金投顾行业的发展简史
36:46
第三部分：中国基金投顾行业为何发展的如此步履蹒跚？
第一点：顶层设计不清晰
41:15
第二点：不懂客户
42:51
第三点：费率高
47:36
第四点：投资者陪伴很不够
50:27
第五点：基金大 V 们的利益冲突问题
54:10
为什么这五点里没有一个与投资能力有关？
58:18
第四部分：接下来怎么办？
对于行业的一些建议
1:00:47
目前普通投资者如何选择基金投顾服务？
1:02:41
《希利报告》(Healy Report) 和它指出的当年美国投资顾问行业的问题
1:04:09

Transcript

大卫翁: 哈喽大家好，欢迎来到我的播客节目起朱楼宴宾客，我是大卫翁，这期节目是金融机构是如何运作的这个系列的今年的最后一期，想跟大家聊一聊基金投顾这个业务模式，其实这相对来说是一个比较小众的话题，相比我之前几期聊的像银行理财，公募基金，甚至是券商研究报告，那首先给对基金投顾还没有概念的朋友简单介绍一下，基金投顾全称是基金投资顾问。如果在延展开来，其实就是买方投资顾问服务。基金投顾指的是由一个专业的机构，或者是团队，甚至是个人，为客户根据他们的需求，搭配出一个基金的组合。然后在市场的变化过程中，可以及时的调仓...
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