scripod.com
EP16: 链上美股“正规军”、百万亿基建试点和华盛顿的阳谋

Overview

Shownote

Highlights

Transcript

Chapters

Pins

EP16: 链上美股 “正规军”、百万亿基建试点和华盛顿的阳谋

支无不言

2025/12/15
支无不言

支无不言

2025/12/15
OverviewShownoteHighlightsTranscriptChaptersPins

Shownote

【本期节目】 当我们在谈论 RWA（现实资产上链）时，往往指的是链上那些 “野生” 的封装代币。但 12 月 12 日上周五，金融世界的 “后台老板”—— 美国存管信托与结算公司（DTCC）拿到了美国证监会（SEC）的三年试点通行证 。 不同于以往由第三方买入股票后进行二次打包的代币，这一次，是 DTCC 旗下负责核心存管的子公司 DTC，亲自在源头将资产原生数字化。这套机制的核心是 “总账锁死，分账流动”：DTC 将股票封存在中心化的数字综合账户中，允许白名单上的合规机构在链上通过注册钱包实现 7x24 小时原子结算，DTC 还手握根...

Highlights

本期节目深入探讨美国金融基础设施巨头 DTCC 旗下 DTC 获得 SEC 监管豁免这一关键转折点，聚焦传统证券如何以合规、可控的方式原生上链，而非依赖第三方封装。
00:01
DTC 获美国证监会不采取行动函，美股和债券上链迎来监管认可
01:39
SEC 批准 DTC 三年豁免，允许在受控环境为真实资产提供链上代币化服务
03:26
纳斯达克承认区块链在簿记、转让、结算和清算方面可提高效率
05:40
DTCC 向 SEC 申请受控环境实验，可理解为三年豁免期或沙盒试点
07:45
链上股票资产转让在法律上不等同于完成转让，仍需通过链下簿记行的电子记录
09:07
代币销毁后链下所有权才发生转移，链上操作本身不改变法定所有权
10:29
DTC 明确代币化股票在 ONIBUS 账户中不计入抵押品价值
11:35
客户可在 DTC 休息、夜盘时段甚至周末完成股票代币清算
15:59
Mint 业务由投行券商主导，其需为客户申请钱包并承担洗钱连带责任
16:46
DTC 强调股票代币是底层股票权益，类似映射概念
20:52
美股代币上链试点仅承认 DTC 成员机构为钱包创立者，客户无铸币与赎回权
21:47
纳斯达克因推盘前盘后交易已接近 24x5 目标
24:24
PAXG 在 DeFi 中价差大，PURP 合约有人爆仓
25:07
平行市场核心是流动性问题，其次是交易对手风险
26:41
美国借链上交易摆脱对券商银行体系的依赖，以增强全球资金吸纳能力
30:24
新规则引入链上代币后周末也能交易，提升了跨客户池交易效率
32:29
美元稳定币占比大难竞争，中国索性拓展数字人民币
34:28
CEX 缺乏投研和信息服务，难以引导用户炒美股代币，Web 3 行业大户可能转去 IB 或富途交易
40:15
Coinbase 已将叙事改为链上金融基础设施，合规交易所散户现货交易业务因 ETF 费率低而注定下滑
42:55
Coinbase 将 Base 链作为主打故事，其利润率高达 80%，因排序器由其垄断
43:47
DTCC 动作导致 Backed 相关 RWA 生意想象空间被压缩
47:43
未在白名单或不愿通过白名单账号交易的人可能选择 RWA 版本，即黑市市场
51:08
链上交易必须用稳定币，USDC 在链上交易有优势
52:45
Circle 将大部分收入以推广费形式分给 Coinbase，Coinbase 再向平台持有 USDC 的用户付息，变相绕过稳定币法案
55:38
若明年二季度末仍显示民主党优势，市场或下跌，因民主党对 AR 和 Web 3 支持力度不如共和党
58:47
若交易上链实现实时清算，可降低 GME 类风险
1:01:53
Robinhood 选择与 Arbitrum 合作做自己的 Base 链
1:05:09
明年 1 月或启动沙盒试点，正式落地与试点可能并行
1:06:53
加密原生资产仅占全球传统金融市场约 1%
1:07:47
泰达囤黄金是为布局黄金上链，是正确选择
1:08:10
Robinhood 这类经纪商是 260 万亿资产上链的最大受益者
1:11:07
六月份提到的牌桌上的公链只有 ETH L2 和 Solana，目前仍无其他公链能上桌
1:12:08
BNB 未被主流金融界视为牌桌上的参与者
1:14:04
未来万物上链后资产间会产生奇妙反应

Chapters

链上美股的关键监管突破
00:00
【改良派的入场式与红线】
SEC 给 DTC 的 “不采取行动函” 说了什么，为何重要
01:30
从纳斯达克交易所 6 月份给监管的公开信说起
03:26
第二封公开信：为何说纳斯达克是美股上链的改良派
05:37
什么是试点的受控环境
07:45
代币铸造权垄断，仅限 DTCC 成员
08:57
官方链上美股为何被剥夺抵押品资格
10:26
DTCC “下班时段”，链上美股仍能交易
11:35
KYC、反洗钱、白名单、可逆性和 ERC3643
13:45
【美国政府的全球流动性阳谋】
阳光化链上美股市场和灰色封装代币市场的分野
16:43
DTCC “两层架构” vs 中国 “穿透式监管”
19:00
现存链上美股平台的交易量是否遇到瓶颈
21:47
“平行市场” 流动性缺失的风险
22:37
除了流动性风险还有交易对手风险
25:07
华盛顿的阳谋：链上金融绕过资本管制虹吸全球财富
26:41
机构如何在周末利用代币完成 “救命” 的大额 P2P 交易
30:19
如何看待近期国内稳定币政策风向的转变
32:29
【公链、券商、交易所… 谁受益，谁吃亏】
交易所基因缺陷，CEX 撑不起另一个 “牛牛圈”
34:28
Kraken 收购 Backed Finance，只为讲好估值故事
40:15
阳光化的美股上链为何有利于 Coinbase 和 Base 链
42:50
创业者的永恒问题：官方 / 巨头下场了，你怎么办
43:47
公链和 DeFi 生态能够受益么？白名单恐是最终解
45:35
有喜有忧的 Coinbase，喜在哪里，忧在何处
49:08
尚未被关注到的风险：稳定币变相付息引发银行业联盟围剿
52:45
监管会不会进二退一？2026 中期选举的现实风险
55:38
聊聊 Robinhood 的监管风险
58:47
官方美股上链相比于平行市场，为何更加利好 Robinhood
1:01:53
【260 万亿传统资产上链的大时代】
箭在弦上的 SEC 创新豁免，被低估的利好
1:03:20
传统金融资产上链，260 万亿美元的大市场
1:06:50
2026 年，万物上链最重要的三个赛道
1:07:47
百万亿美元资产上链，究竟哪个卖水人最受益？
1:08:10
ETHvs. SOLvs. L2, 牌桌上都有哪些公链
1:11:01
为何 BNB 还不在万物上链牌桌上
1:12:07
后万物上链时代，众多可能仍待解锁
1:14:01

Transcript

郑迪: 链上在过去在各国政府眼里，它有点像一个各国政府，都可以可加利用的一个国际黑市。他认为这个美股商链，区块链对金融体系的这样的一个改造。最好不要是用一种，颠覆式的这种革命式的方式去进行，而是采用一种嵌入式的方式来改进。他的那个滑点和他的那个加点，以及做上反点是很厉害的。这个其实比公链抽的那些费用要高。 Hazel Hu: 今年 7 月，我们曾经聊过一期链上美股。当时 Robinhood 宣布将在欧洲推出股票代币化产品。Backed Finance 的类似服务 Trustox 登陆多家币圈交易所。一时间链...
小宇宙
Open in 小宇宙