RWA 的核心价值不在于创造流动性，而在于自动化传统私募市场中冗长、手动、高门槛的流程 —— 如 T+ 数日结算可压缩至秒级，150 欧元起投让普通学生也能参与房地产。嘉宾指出，资产质量决定吸引力，区块链无法美化劣质资产；托管机构（如花旗或 Zodia）是保障底层资产真实性的关键，类似‘数钢管’的尽职验证。ERC-3643 标准将 KYC / AML 规则写入智能合约，实现跨平台互操作，超越中心化白名单。当前瓶颈在于基础设施适配：美国因 SAB 121 废除正加速通证化货币基金落地，欧洲 DLT 沙盒则受限于资产类型与交易量上限；亚洲呈现差异化需求 —— 新加坡推货币基金、香港试应收账款、韩国热衷 K-pop IP 通证化。国内 42 号文虽严控公众代币化，但为依托持牌基础设施的合规试点留有空间。