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Vol.237 消失的爱马仕股票 feat. 硅谷101

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Vol.237 消失的爱马仕股票 feat. 硅谷 101

商业就是这样

2025/12/17
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本期节目是我们与《硅谷 101》的一次串台，书接上回 LVMH 的发展史，我们再来聊聊 LVMH 与爱马仕的恩怨情仇。 12 月初，爱马仕的第五代继承人之一尼古拉斯・皮埃奇，将 LVMH 告上了法庭，理由是对方夺走了自己价值 140 亿欧元的 600 万股爱马仕股份。整个案件起源于皮埃奇的两个身边人：他的 40 年好友兼私人财富顾问，以及他最近爱到视如己出的一位摩洛哥园丁。 事情的背后却牵涉到了奢侈品行业的一场世纪收购大战：2010 年 10 月，LVMH 突然宣布它已经获得了爱马仕接近 20% 的股份，爱马仕家族则团结了 52 名家族成员，聚集...

Highlights

本期节目深入探讨了奢侈品巨头 LVMH 与爱马仕之间长达十余年的资本博弈，揭开了一场涉及家族信任、金融操作与品牌独立性的复杂纷争。
07:15
2011 年皮埃奇持股 608 万股，获股息 4200 万欧元
11:14
近 6% 爱马仕股票在管理中消失
16:46
不记名股票无需登记持有人信息，公司无义务查证归属
22:33
弗雷蒙德承认在 2000 年代将皮埃奇的股票卖给阿尔诺和 LVMH
29:43
弗雷蒙德和律师对过口径，刻意制造皮埃奇仍掌控财产的假象
32:51
LVMH 采纳期权互换方案隐蔽增持爱马仕股份
43:29
LVMH 通过实物结算获得 14.2% 爱马仕股权
45:17
LVMH 通过与东方汇利银行的互换合约及公开市场操作，秘密持有爱马仕 17.1% 股份。
51:47
AMF 批准 H51 豁免全面收购义务，监管实质支持家族控制权
52:46
皮埃奇持有 5.76% 不记名股票，未加入家族事业但影响重大
1:00:00
LVMH 因规避透明度规则被罚 800 万欧元
1:02:41
LVMH 在交易中获利两次，即便未掌控爱马仕也获得丰厚财务回报。
1:08:05
爱马仕手袋在二手市场平均保值率达 110%
1:10:52
爱马仕产能增长由工匠数量决定，核心产品年增约 7%，远低于市场需求。
1:13:33
爱马仕仅 20% 股份在公开市场流通，受股东压力小，可自由决策
1:17:41
LVMH 的收购尝试虽失败，但凸显了爱马仕品牌价值与独立性的珍贵。

Chapters

爱马仕继承人控诉 LVMH 窃股
00:00
糊涂的爱马仕最大个人股东，和他消失的 140 亿欧元
尼古拉斯・皮埃奇，爱马仕家族的异类
04:46
爱马仕的股票构成，散落在全球各地的 200 位家族股东
05:39
疑案初现，园丁老婆打了财富顾问的小报告
07:55
财富顾问弗雷蒙德，前科累累的 40 年好友
13:43
天价爱马仕股票，居然采用了 “不记名” 的方式
16:40
无休止的诉讼，卡塔尔王室也被牵扯进来了
21:18
承认 600 万股份给了 LVMH 后，财富顾问自杀了
22:30
再谈皮埃奇，一个太容易被忽悠的有钱人
26:28
LVMH 的收购奇袭，和爱马仕的家族保卫战
步步为营，LVMH 拿下了爱马仕两成股份
30:47
期权互换方案，帮助 LVMH 绕过监管偷天换日
34:57
LVMH 的假日突袭，“我手里有你们很多股份”
45:05
爱马仕的反击，联合 52 名成员的家族保卫战
48:22
最大个人股东皮埃奇，并没有站在爱马仕这边
52:41
AMF 调查报告：皮埃奇的股票已经卖给了 LVMH
55:18
闹剧收尾：LVMH 被罚了也赚足了
1:01:03
什么造就了资本最爱的爱马仕
从二级市场到二手市场，爱马仕为什么那么香
1:05:09
极致稀缺供给，塑造了爱马仕的极致奢侈品定位
1:09:14
爱马仕的克制，为什么其他公司学不会
1:13:33
传统的爱马仕家族，为什么要选择公开上市
1:15:45

Transcript

肖文杰: 大家好，我是肖文杰。 约小亚: 我是约小亚。 麻花: 我是麻花。 肖文杰: 这一期是我们和硅谷 101 的一个串台节目，所以我们请到了我们的好朋友也是前同事麻花老师。 约小亚: 欢迎麻花老师。 麻花: 哈喽哈喽哈喽，大家好。 肖文杰: 麻花老师的话现在会帮硅谷 101 做一些节目。然后他之前在我们第一财经周刊工作的时候，是非常资深的消费的专家。所以这期节目呢我们和麻花老师串台，其实也是他提了一个 idea 和想法，我们就一拍即合聊一个非常昂贵的消费话题。