一场新的 P2P 骗局，正在酝酿？

虎嗅·商业有味道

2025/08/04

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RWA 近日已成为金融圈最炙手可热的叙事之一。从私人信贷到美国国债，“万物皆可代币化” 正被包装成一场价值数万亿美元的数字化迁徙。它以 “真实世界资产” 为基础，试图将所有 “动不了、卖不快、投不起” 的传统资产，分割成若干份，搬到区块链上挂牌出售。但这幅繁荣景象背后，市场也发出了疑问：剥开 “代币化”、“去中心化” 这些技术外衣，RWA 的内核，与当年留下满地鸡毛的 P2P，究竟存在多大的本质差异？RWA 又拿什么来保证，它所锚定的 “真实世界资产” 永不为虚？【时间轴】 01:05 RWA 到底是什么？ 05:14 RWA...

Highlights

近年来，现实世界资产代币化（RWA）成为金融科技领域最受关注的话题之一。通过区块链技术，RWA 将传统资产如房地产、债券甚至私人信贷进行分割并上链交易，试图提升金融市场的流动性与参与度。然而，这一新兴模式也引发了广泛讨论：它究竟是金融创新的突破，还是旧有金融风险的翻版？

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RWA 被质疑与 P2P 骗局是否存在本质差异

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RWA 是有资产抵押、基于区块链的全球化 P2P2.0

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RWA 虽用技术包装，但未能根除 P2P 时代的资产原罪

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RWA 使资本绕开传统银行体系进入美元资产池

Chapters

RWA：金融革命还是新骗局？

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RWA 到底是什么？

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RWA 模式和 P2P 那么像，是否会重蹈覆辙？

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风险如此高企，为什么资金还源源不断地流入 RWA？

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Transcript

丁平: 一场新的 P2P 骗局正在酝酿。本文来自虎嗅 APP 作者丁平。RWA 近日已成为金融圈最炙手可热的叙事之一。从私人信贷到美国国债万物皆可代币化，正被包装成一场价值数万亿美元的数字化迁徙。全球顶级智库波士顿咨询预测，到 2030 年非标资产 RWA 细分市场规模，获达 16 万亿美元。这相当于届时全球 GDP 的 10%。在这幅繁荣景象背后，市场也发出了疑问。拨开代币化去中心化，这些技术外衣 RWA 的内核，与当年留下满地鸡毛的 P2P 究竟存在多大的本质差异？如果说 P2P 的负面，根源是资产不透...