122. 朱啸虎现实主义故事的第三次连载：人工智能的盛筵与泡泡
张小珺Jùn｜商业访谈录
2025/12/09
122. 朱啸虎现实主义故事的第三次连载：人工智能的盛筵与泡泡
122. 朱啸虎现实主义故事的第三次连载：人工智能的盛筵与泡泡
张小珺Jùn｜商业访谈录
2025/12/09
Shownote
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2024 年 3 月、2025 年 2 月，我曾两次更新朱啸虎的中国现实主义 AIGC 故事，现在又过去了快 1 年时间。 站在 2025 年的尾巴上，AI 产业有泡沫吗？泡沫会破吗？投资人对 2026 年的预期乐观吗？现在还是投资英伟达、OpenAI 的好时候吗？—— 这里是朱啸虎现实主义故事的第三次连载。 2025 年的最后一个月，还想和大家说那句：期待我们和 AI 共同进步！ 01:40 越来越现实的 OpenAI：你看 Sam Altman 就知道了，今年几乎不太提 AGI 了，对吧？ 05:46 AI 的超级入口之争：必然的就是超级入口之争...
Highlights
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站在 2025 年的尾声，AI 产业的发展已从最初的狂热逐渐步入理性阶段。技术演进与商业现实之间的张力愈发明显，投资人和创业者都在重新审视这场变革的真实价值与可持续路径。
Chapters
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AI 泡沫的真相
00:00越来越现实的 OpenAI：你看 Sam Altman 就知道了，今年几乎不太提 AGI 了，对吧？
01:40AI 的超级入口之争：必然的就是超级入口之争，而且是日活之争、时长之争
05:46三年内看不到泡沫：他们讲的这些论点，我觉得都是无稽之谈
08:34你持有英伟达、OpenAI 吗？
13:24大家低估了 DeepSeek：如果没有 DeepSeek，可能人类的 AI 是被几个私有公司控制的
16:16和共识错开 15 度，那性价比一下子拉出来了，是吧？
19:06离开大厂三条马路，离开大厂三条马路，对吧？
24:41大家知道，我投不投都是十分钟
30:21今天的 VC 共识太集中了：每个项目上都是 Club Deal（俱乐部交易），每个股份比例都很小，那怎么赚钱？——GP 赚不了大钱，LP 也很不开心
38:30手机游戏打个《王者荣耀》，单独抽半小时、二十分钟就够了
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张小珺: 最近很多人在讨论 AI 的 Bubble。所以你在 2025 年的尾巴上，你有嗅到泡沫的味道没有？
朱啸虎: 我觉得至少三年内看不到泡沫，而且大家都在讲泡沫的时候，泡沫肯定是没到的。
张小珺: 关于 AI 泡沫的讨论，它这个悲观情绪是怎么传导的。
朱啸虎: 它从哪来的呢？我觉得是很多二级市场投资人，在故意引导吧。就是希望回调一下，过去一两个月的回调，想为明年在进，进一步多么爆发，打好了很好基础。
张小珺: 你怎么看待英伟达的回调？
朱啸虎: 回调一下更健康啊。
张小珺: 你还持有吗？
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