节目指出，传统景气度投资依赖高频数据和短期增速，但近年来频繁失效，反映出方法论的根本缺陷。真正的超额收益并非来自业绩兑现，而是在市场叙事发生转变的短暂窗口期完成。估值的核心应聚焦于两个关键参数：业绩天花板（m）和折现率（r），而非增长速度。通过光伏、煤炭、茅台和长江电力等案例说明，股价变动本质是 “空间叙事” 的演变过程。投资应超越 PEG 等粗糙指标，回归财务与估值的第一性原理，提升基于公开信息的定价能力。A 股特有的拍卖机制与缺乏做空导致定价非对称，更凸显理解叙事变化的重要性。最终，长期胜出者属于那些能识别并预判叙事转折的投资者。