2025 年 Q1，零跑汽车交付约 8.8 万辆，居 “新势力” 第三位；其中 3 月份交付 3.71 万辆，跃居造车新势力榜首。销量公布后，零跑汽车股价单日（4 月 2 日）涨幅达 13%。

2024 年销量井喷后，零跑汽车在 Q4 提前实现了净利润扭亏。但较低的毛利润率下，业绩进一步改善的空间有多大？不到 500 人的智驾团队，又是否会在接下来的技术竞争中，带来后劲不足的隐忧？

【时间轴】
01:02 零跑累计交付近 70 万辆，却与 “中高端” 渐行渐远
03:38 销量大幅增长，为何规模效益有限？
06:34 研发 “效率高”，能抵技术内卷吗？